2025年，全球經濟復蘇進程放緩、貿易保護主義思潮蔓延、國內房地產市場持續(xù)深調等多重壓力交織，鋼鐵行業(yè)歷經深度調整期的磨礪。然而，在復雜嚴峻的外部環(huán)境下，行業(yè)憑借原料成本回落、產品結構優(yōu)化、降本增效落地等多重積極因素，實現(xiàn)了盈利水平的顯著修復，重點鋼鐵企業(yè)呈現(xiàn)出 "收入穩(wěn)中有調、成本降幅擴大、利潤大幅增長" 的良性發(fā)展態(tài)勢，為行業(yè)走出調整周期、邁向高質量發(fā)展注入了強勁信心，深度調整中的鋼鐵行業(yè)正迎來愈發(fā)清晰的 "曙光"。

一、鋼企核心數據：經營質量穩(wěn)步提升，盈利表現(xiàn)亮眼

據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會權威統(tǒng)計數據顯示，2025年重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)經營成績單亮點突出：累計營業(yè)收入達6.1萬億元，雖受鋼材價格震蕩下行影響同比下降 3.1%，但降幅顯著小于市場預期；營業(yè)成本控制成效顯著，降至5.7萬億元，同比下降4.5%，成本端收縮力度大于收入端回落幅度；利潤總額實現(xiàn)1151億元，同比大幅增長1.4倍，盈利規(guī)模實現(xiàn)跨越式修復，成為行業(yè)發(fā)展的核心亮點。從鋼鐵產量來看，2025年重點鋼鐵企業(yè)在兼顧市場需求與供給優(yōu)化的前提下，產量結構呈現(xiàn) "穩(wěn)中有調" 的特征；其中，重點鋼鐵企業(yè)粗鋼產量8.05億噸，占全國粗鋼總產量的83.8%，同比下降2.7%，累計日產220.46萬噸；生鐵產量 7.32 億噸，占全國生鐵產量的87.6%，同比微降0.7%，累計日產200.56萬噸；鋼材產量 8.26億噸，占全國鋼材產量的57.1%，同比增長0.9%，累計日產226.22萬噸。從2015-2025年長期趨勢來看（詳見圖 1），重點鋼企粗鋼產量占全國比重呈現(xiàn)穩(wěn)步提升態(tài)勢，從20159年的74.1% 逐步攀升至2025年的83.8%，反映出行業(yè)集中度持續(xù)優(yōu)化，頭部企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢與資源整合能力不斷凸顯。

從盈利能力來看，2025年重點鋼鐵企業(yè)盈利水平實現(xiàn)實質性改善，噸鋼盈利達到143元，較上年同期增加91元，不僅一舉扭轉了此前盈利低迷的局面，還較鋼鐵行業(yè)整體噸鋼盈利高出29元，彰顯出重點鋼企在成本控制與產品溢價方面的核心優(yōu)勢（詳見圖 2）。從盈利效率來看，2025年重點鋼鐵企業(yè)成本利潤率為2.02%，較上年上升1.27個百分點；銷售利潤率為1.89%，較上年上升1.18個百分點（詳見圖 3），兩大利潤率指標的同步回升，標志著企業(yè)經營質量的穩(wěn)步提升，盈利的可持續(xù)性顯著增強。

與此同時，資本市場表現(xiàn)同樣印證了行業(yè)的積極變化。截至2026年1月31日，25家已披露2025年業(yè)績預告的上市鋼企中，12家實現(xiàn)業(yè)績預喜，其中預增6家、扭虧5家、略增1家，預喜率高達48%，較2024年大幅提升40.3個百分點。部分龍頭鋼企憑借高端產品布局與精益管理，凈利潤同比增幅超過50%，成為板塊中的 "增長引擎"，市場對鋼鐵行業(yè)的預期正在持續(xù)改善（詳見圖 4）。

圖4 上市鋼企業(yè)績預告歸母凈利潤對比

二、行業(yè)運行格局：分化中孕育機遇，多重因素驅動盈利修復

2025年國內鋼材市場延續(xù)震蕩下行態(tài)勢，但行業(yè)內部呈現(xiàn)出鮮明的分化格局，"內需弱、外需增、成本降、價格跌" 的特征尤為顯著。內需方面，國內房地產市場持續(xù)深調，商品房銷售面積與新開工面積同比仍處低位，建筑用鋼需求承壓；但基礎設施建設領域保持穩(wěn)增長態(tài)勢，重大項目落地為鋼材需求提供了一定支撐。外需方面，受益于全球制造業(yè)產業(yè)鏈調整與我國機械、汽車等下游產業(yè)出口競爭力的提升，鋼材間接出口與直接出口均實現(xiàn)同比增長，成為緩解國內需求壓力的重要力量。重點鋼企利潤大幅增長的背后，是多重積極因素的共振發(fā)力：其一，原燃料價格降幅大于鋼材價格降幅，為盈利修復創(chuàng)造了核心空間。2025年，全球鐵礦石、焦炭等主要鋼鐵原料供應相對寬松，價格同比呈現(xiàn)明顯回落態(tài)勢，其中鐵礦石價格同比下降8.6%，焦炭價格同比下降7.2%，原料成本的明顯下降有效對沖了鋼材價格下跌帶來的壓力，成為噸鋼盈利提升的關鍵因素。其二，產品結構持續(xù)優(yōu)化，高附加值產品占比提升。重點鋼企加大了對高端板材、特種鋼材、新能源用鋼等產品的研發(fā)與生產投入，此類產品不僅市場需求穩(wěn)定，且溢價能力較強，有效改善了企業(yè)的盈利結構。例如，風電用鋼、汽車高強鋼、高端裝備特種鋼等產品的產量占比同比提升2-3個百分點，成為盈利增長的重要支撐。其三，降本增效深入推進，企業(yè)運營效率顯著提升。重點鋼企在原材料采購環(huán)節(jié)通過集中采購、長單協(xié)議等方式降低采購成本；在生產流程中推行精益化管理，優(yōu)化冶煉工藝，降低噸鋼能耗與物耗；在能源消耗方面加大清潔能源替代力度，進一步壓縮了單位生產成本，運營效率的提升為盈利增長注入了內生動力。

三、行業(yè)發(fā)展錨定：堅守定力謀轉型，錨定高質量發(fā)展方向

從2025年重點鋼企的各項經營指標來看，鋼鐵行業(yè)的深度調整已進入關鍵轉折期，"曙光" 的顯現(xiàn)并非偶然，而是行業(yè)轉型升級、結構優(yōu)化的必然結果。面對未來依然復雜的市場環(huán)境，鋼鐵生產企業(yè)需保持戰(zhàn)略定力，聚焦核心任務，推動行業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展：一是持續(xù)優(yōu)化產品結構，筑牢盈利根基。要進一步加大高端鋼材研發(fā)投入，聚焦新能源、高端裝備制造、航空航天等戰(zhàn)略性新興產業(yè)的用鋼需求，突破關鍵核心技術，提高高附加值、高技術含量產品的比重，擺脫對傳統(tǒng)建筑用鋼的過度依賴，增強產品在全球市場的核心競爭力。二是深化降本增效行動，挖掘內生增長潛力。在原材料采購端，要建立更加靈活的價格聯(lián)動機制，優(yōu)化供應鏈布局，降低庫存成本與物流成本；在生產端，要加快數字化、智能化轉型，通過工業(yè)互聯(lián)網、智能制造技術優(yōu)化生產流程，提高生產效率，降低噸鋼能耗、水耗與污染物排放；在管理端，要推行精細化管理，壓縮非生產性開支，提升企業(yè)運營的精益化水平。三是推進綠色低碳發(fā)展，踐行可持續(xù)發(fā)展理念。要主動順應 "雙碳" 目標要求，加快綠色工廠建設，加大環(huán)保設施投入，推動超低排放改造全覆蓋；積極布局低碳冶金技術研發(fā)與應用，探索氫能煉鋼、生物質能利用等前沿技術，降低碳排放強度；加強工業(yè)固廢的資源化利用，構建循環(huán)經濟發(fā)展模式，實現(xiàn)經濟效益與環(huán)境效益的統(tǒng)一。四是把握市場需求變化，精準對接上下游協(xié)同發(fā)展。要密切關注國內房地產市場企穩(wěn)復蘇態(tài)勢與基礎設施建設的投資節(jié)奏，同時抓住全球產業(yè)鏈重構帶來的外需機遇，拓展海外市場空間；加強與下游制造業(yè)企業(yè)的協(xié)同合作，開展定制化生產，構建穩(wěn)定的供需合作關系，提升產業(yè)鏈整體競爭力。展望未來，隨著中國經濟“十五五”開局穩(wěn)增長政策精準發(fā)力、房地產市場筑底與轉型同步、下游新興產業(yè)快速發(fā)展，以及行業(yè)供需兩側同時進行結構性改革的持續(xù)深化，鋼鐵行業(yè)有望逐步走出深度調整周期，迎來高質量發(fā)展的新階段。當前的盈利修復與結構優(yōu)化，既是行業(yè)抵御短期風險的成果，更是長期轉型的良好開端，鋼鐵行業(yè)的 "曙光" 已至。

來源：蘭格鋼鐵網