四方光电股票激励背后：只考核营收不考核净利润而高管或是激励最大受益者

  9月25日晚间，四方光电(688665.SH)公布2023年限制性股票激励计划，拟授予激励对象的限制性股票数量为210万股，约占本激励计划公布日公司股本总额的3%。

  二级市场方面，今日股票开盘后震荡反弹，截至9月26日收盘，公司股票价格收报74.75元，上涨1.99%，总市值为52.33亿元。

  钛媒体APP注意到，公司此次股票激励考核之所以仅设营收指标，或许是其净利润近年来出现下滑。同时，虽然公司设置了两套业绩考核指标，但是从近年营收增速来看，想要完成也非常容易。此外，本次股票激励对象高达171人，但其中受益较多的是以董事长为首的高管们。

  据悉，本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为210万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额7000万股的3%。而本次授予的限制性股票在市场上买卖的金额为41.46元，与公司9月26日收盘价74.75元相比，授予价格接近五折水平。

  然而，此次股票激励解锁条件仅与营收挂钩。公告显示，公司设置A、B两套业绩考核目标，其中业绩考核目标A公司层面对应归属比例为100%，业绩考核目标B公司层面对应归属比例为80%。相应的，业绩考核目标A的考核指标相较于业绩考核B更为严格。

  具体来看，业绩考核目标(A)档为公司2023年-2025年营业收入增长率分别不低于15%、32.23%、52.09%；业绩考核目标（B）档为公司2023年-2025年营业收入增长率分别不低于12%、25.44%、40.49%。

  细究之下，业绩层面考核要求“门槛”并不高。财务多个方面数据显示，2022年全年，公司实现营业收入6.02亿元，同比增长10.04%；2023年上半年，公司实现营业总收入2.88亿元，同比增长14.11%。从数据分析来看，公司设置的2023年业绩考核目标不管是对比（A）档还是（B）档是否有点宽松？

  此外，由于受客户结构、业务特点、消费习惯等因素的影响，公司的营业收入呈现一定的季节性特征，并相对集中于每年第三、四季度。第三、四季度是国内雾霾高发期，是“双十一”、“双十二” 等促销购物活动集中季节，亦是下游空气净化等智能家电的销售旺季，公司产品销量随之增加。由此可见，公司想要完成2023年度考核目标也不难。

  钛媒体APP发现，公司仅设置营业收入为考核指标，或许是其净利润目前承压。

  资料显示，公司于2021年2月上市，是一家从事智能气体传感器和高端气体分析仪器的高新技术企业，产品大范围的应用于空气品质、环境监视测定、工业过程、 安全监测、健康医疗、智慧计量等领域。

  4月19日，公司发布了登陆科创板后的第三份年报，公司上市两年后首次出现增收不增利的业绩。财务多个方面数据显示，公司2022年实现营业收入、净利润分别为6.02亿元、1.45亿元，同比变动幅度分别为10.04%、-19.04%。

  据了解，2022年，公司营业收入实现同比增长，主要系车载传感器产品线进一步延伸，已定点车载传感器项目进入量产期，车载传感器业务出售的收益保持较快增长，外贸业务继续保持较快增长，气体分析仪器业务出售的收益同比保持较快增长。

  而相比营收10.04%的增幅，公司的经营成本同比增长了25.03%。公司两大类基本的产品毛利率出现同比下降，这是市场需求变化引起公司产品结构调整，国内民用空气品质传感器价格下行等因素造成。与此同时，公司2022年加大技术创新与新产品研究开发力度，研发费用同比增长28.78%；拓宽销售经营渠道，导致销售费用同比增长35.22%。上述问题造成2022年公司净利润同比下滑。

  公告显示，本激励计划涉及的首次授予激励对象共计171人，占公司截至2022年12月31日员工总数1228人的13.93%，包括公司董事、高级管理人员，公司核心技术人员，公司董事会认为需要激励的其他人员。以上激励对象中，不包括企业独立董事、监事以及外籍员工。

  不过，高管在此次股票激励中获授股票占比不少。其中，董事长熊友辉和董事、总经理刘志强均获授的限制性股票数量为12.5万股，占比均为5.95%，副总经理肖进华、董鹏举、童琳、孔祥军等人获得限制性股票数量均为5万股，占比2.38%，董事会秘书王凤茹获授的限制性股票数量为5万股，占比均为2.38%。

  经简单计算，上述高管七人合计获授予限制性股票的比例为23.7%。由此显而易见，在如此激励计划之下，熊友辉及其高管团队将是此番股票激励的最大受益者。

  通常来说，股票激励是企业激励和留住核心人才及员工而推行的一种长期激励机制，而在四方光电案例中，董事长，副总经理等高管有必要用接近五折的价格来二次“激励”？针对以上问题，钛媒体APP致电四方光电询问，但截止发稿未收到回复。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）